万达电影Q3商誉减值计提主体多数为泡沫最严重几年

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1月30日晚,万达影业发布公告回应深交所问询,说明商誉大幅减值的原因。

公告显示,万达影业商誉减值的经营主体包括影院、广告和时光网三部分。其中,被收购的14家影院和2家广告公司2019年均出现亏损,被收购三年的时光网预计将保持盈亏平衡或略有亏损。因此,三项业务的商誉减值准备为4.5-55亿元。

商誉的巨额减值是万达影业2019年业绩预亏的直接原因。1月20日下午,万达影业发布了2019年业绩预告。归属于上市公司股东的净利润预计为负3.3-45亿元。剔除商誉减值影响,预计万达院线本期净利润在10亿元至12亿元之间,与上年基本持平。

一次性计提巨额商誉,引起深交所关注。1月2000万万达影业收到深交所询价函,要求披露商誉减值准备所涉及的股权情况。

事实上,万达影业的商誉减值是有规律可循的。截至春节前收盘,万达影业市值已跌至359.4亿。根据此前的财报,万达影业在2019Q3的商誉为134亿元。如果没有减值,商誉占市场价值的比率就会过高。

但原因是商誉减值是由于溢价收购造成的。公告显示,万达影业计入商誉的大部分业务实体是在2014年至2017年期间被收购的,这是影视行业泡沫最严重的年份。如今,在影视寒冬下,影院及相关广告行业不景气,这些都被认为是减值的原因。

如果说资产贬值本身更多是因为大环境,那么涉及商誉减值的三项业务分别指向万达集团影视生态的战略核心。影院、广告、延伸产品、线上都是万达集团构建影视产业闭环的关键环节,也是前几年支持多起国内外并购的战略考量。

即使2019年的前期亏损是商誉减值引发的,但万达影业在2020年将面临更加严峻的经营环境。在业务层面,广告、影院等行业的寒冬还在继续。如今,持续的新冠肺炎疫情和空荡荡的春节档口,加重了困难;在战略层面,万达集团打造影视生态圈的愿景一直难以落地。2019年5月,多项重要议题 资产板块重组与万达影视并入万达电影后,负重的万达电影不再“小而美”。

此外,由于万达商管正在进行IPO计划,其可为万达品牌影院提供的租金和财务支持预计将变得有限。租金是影院成本的核心之一,这将削弱万达电影运营的财务灵活性。花费。

基于万达集团的整体环境和内部形势,背负重担前行的万达电影2020,将面临亏损。

电影院线和时光网是商誉减值的“大户”

电影院在这一巨额商誉减值中所占的份额最大。根据万达影业1月30日发布的公告,涉及商誉减值的14家影院于2014年底至2018年上半年期间被收购,当时收购金额约为3亿元人民币。本次计提商誉减值金额21-25亿元。

2019年,收购的14家影院总营业收入不到9.1亿元,同比下降超过10%。预计息税前亏损8272万元,全年业绩不达预期。

对于14家影院的商誉减值,万达影业认为,重要原因来自行业,2019年电影行业出现明显拐点。据易恩统计,2019年票房640.37亿元,同比增长5.5%,低于2018年的9.06%。此外,2019年电影观众人数为17.16亿,较2018年净减少240万人。

除了电影院,时光网是另一个商誉减值的主要对象。该板块包括5家公司,从2016年到2019年底先后被纳入万达影业,期内收购金额约2亿元,商誉减值14-18亿元。但是,时光网原来的部分业务明显下滑,逐渐被放弃,导致盈利能力下降,这也是本次商誉减值的原因。

运营层面,时光网2019年营业收入约3.57亿元,同比下降16%,息税前利润901万元万达影视资讯,同比下降80%以上- 同比。在业务层面,Mtime的在线票务业务市场份额仅为0.5%,在猫眼和淘票的竞争中落败。此外,Mtime的影视和广告业务出现下滑,盈利能力下降。

此外,万达影业在2015年和2016年以14.4亿收购的两家广告公司2019年首次出现亏损,营业收入同比下降18%至不足11亿元; 息税前利润为负1.49亿元,2018年利润为2.29亿元。为此,两家广告公司的商誉减值1至12亿元。

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